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高溢价要约收购又来一例 钱江水利溢价20%豪气买股

发布:2018-04-14 22:15:55  来源:蒙阴信息港  浏览次  编辑:佚名

A股市场又来要约收购了,这次的主角是钱江水利。

  简单来说,就是钱江水利的大股东愿意出高价买你手中的股票。

  它想以15.36元/股的价格,最多买入占公司总股本10%的股票,如果你有钱江水利股票,可以选择以15.36元/股的价格卖给它。

  钱江水利在公布要约收购方案前的股价为12.80元,15.36元的要约收购价较上述价格足足溢价了20%!是不是有一种“捡到宝”的感觉?

  这不,在12日晚间公告要约收购的消息后,13日公司股价就先来了一个涨停!

  不过普通投资者最后是否真能“捡到宝”?从以往案例来看,还是个未知数。

  1 钱江水利股东溢价20%发起要约收购 诚意满满!

  先来看下钱江水利要约收购要点:

  简单来说,普通投资者可以在2018年4月17日起算的30个自然日内,申报接受要约,当然也可以不接受,并非强制。

  为什么要发起要约收购?公告表示,是控股股东中国水务基于对钱江水利未来持续稳定发展的信心,巩固国有股东对于旗下上市公司的管控和决策力、维护企业长期战略稳定、提振资本市场信心、实现国有资产和股东价值的保值增值之目的。

  这里有一点非常重要,即最终的要约收购结果如何,直接关系到预受要约股东是否能实际获利,以及获利多少。

  要约收购结果既包括收购人最终能收到多少股份,也包括每个预受要约的股东有多少股份能被收购。

  分两种情况:

  A、 第一种情况:若预受要约股份的数量不高于 35,299,576股(即不高于要约收购数量),则收购人全额收购被股东预受的股份;

  B、 第二种情况:若预受要约股份的数量超过 35,299,576 股(即超过要约收购数量),则收购人按照同等比例收购预受要约的股份。

  计算公式如下:

  收购人从每个预受要约股东处购买的股份数量=该股东预受要约的股份数×(本次要约的预定收购数量÷要约期满后所有股东预受要约的股份总数)

  具体到钱江水利的要约收购,计算公式可进一步细化为:

  收购人从每个预受要约股东处购买的股份数量=该股东预受要约的股份数×(35299576÷要约期满后所有股东预受要约的股份总数)

  收购人从每个预受要约的股东处购买的股份不足一股的余股,其处理将按照中登上海分公司权益分派中零碎股的处理办法处理。

  从上面的规则可以看出,如果是第一种情况,预受要约股份的数量没有超过 35,299,576股,收购人能将投资者预受要约的股份以15.36元/股的价格全部买下,反过来说,即投资者将预受股份以高价全部卖给了收购人,投资者一般都能盈利。

  如果是第二种情况,一旦预受要约股份的数量超过 35,299,576股,那么结果就是按比例收购,预受要约股份不能被收购完,会导致被收走部分能盈利,但未被收走部分不能保证盈利的情况。这样就会产生风险。

  特别是对于那些要约收购公告后,突击买入的投资者来说,其风险将会更大。

  举个例子:

  M公司大股东要以12元/的价格要约收购1亿股股票,公司股票在要约收购公告前的股价为10元,有投资者之前并未持有M公司股票,但看好其中的套利机会,决定在复牌后以11.5元/股价格买入10000股,要约收购期满后,公司股价为11元。

  不同情况下的盈亏状况迥异:

  预受要约股份的数量没有超过1亿股,该投资者买入的股票全部被收购,其盈利=(12-11.5)*10000 = 5000(元),盈利5000元。

  预受要约股份的数量为2亿股,按照公式计算,该投资者买入的股票有一半被收购,另一半不被收购,其盈利=(12-11.5)*5000+(11-11.5)*5000 = 0(元),不赚不赔。

  预受要约股份的数量为4亿股,该投资者买入的股票仅有1/4被收购,有3/4不被收购,其盈利=(12-11.5)*2500+(11-11.5)*7500 = —2500(元),将亏损2500元。

  看到没?赚不赚钱,赚多少,基本取决于最终接受要约的股票总数,这个不到收购期结束,根本不知道,风险点就在这里。

  当然,对于原本就持有M公司股票的投资者而言,以接受要约的方式进行套利,获利的概率还是非常大的。

  2 2018要约收购已出现几起 收购结果迥异

  2018年以来,已实施或已明确实施期限的要约收购案例并不算多。

  沪市方面,除了钱江水利外,还有3月份实施完毕的爱建集团,以及1月份实施完毕的汉商集团。

  深市方面,云南城投和建新矿业年内要约收购已实施完毕。

  从收购结果来看,爱建集团和汉商集团由于给出的要约价格较高,接受要约的申报较多,最终每个预受要约的投资者预受股份按比例被收购;而云南能投和建新矿业的要约价格相对于二级市场价格吸引力不大,接受要约的申报相对较少,最终每个预受要约的投资者预受股份全部被收购。

  值得注意的是,在建新矿业要约收购中,是伴随着建新矿业的破产重整。国城控股是作为重整方参与建新集团破产重整,要约出价较低,甚至较收购公告前收盘价出现折价,普通投资者接受要约基本无利可图,这一案例较为特殊。

  附要约收购十问十答:

  1“收购”我还懂一点点,“要约收购”完全蒙圈,咋回事?

  要约收购分为两部分,要约和收购。简单而言,要约收购其实就是一个土豪股东(或者行动一致的一群土豪)对全体股东发出承诺,将以某一确定价格购买大伙手里持有的某公司股票。其他股东可以卖,也可以不卖。

  土豪股东手里有大把钞票是肯定的,但是发红包的诚意足不足,是发100元还是发1分逗你玩儿,诸位投资者就需要好好掂量一下了。

  2发红包的诚意,怎么看出来呢?

  一看红包数量大不大(收购价格),二看红包个数多不多(收购股份数量)。

  举个例子,一个现价10块的股票,张三12块要约收购,李四8块要约收购。谁诚意足?

  再看数量,10块的股,12块要约收购,溢价率确实挺诱人,但是,他只收购10%的股份,那剩下的咋办,还是得自个儿留着。所以这风险敞口挺大的,不敢玩。

  3万一收购方只要2万股,有4万股要卖给他,怎么办?

  应该就是按比例去分配,比如说你有200股,收你100股。按照《上市公司收购管理办法》第二十六条,收购人应当公平对待被收购公司的所有股东。

  4有的公司要约收购价比市价还低,脑袋被驴踢了吗?

  这种可能是触发要约收购条件,又没申请豁免,所以搞个低价,让你不接受要约。比如说这个,计划收购几亿股,结果收到了2股,来来回回发了一堆的公告,停牌复牌,会都不知开了多少,收到2股,我就呵呵了。这心情,就跟抢到一分钱的红包,不够流量费有得一比。

  5要约收购怎么操作?

  现在券商交易软件基本都已提供预受要约选项,以民生证券软件为例,在证券代码栏输入申报代码和预受数量后即能接受要约。

  6我前面同意卖给收购方,但后来股价涨起来了,可以反悔吗?

  可以。要约收购有效期限内,所有的预受要约都只是暂存在中登公司,撤单时“买入”即可拿回你已“卖出”的股份。但切记,在要约期届满前3个交易日内,不能撤单!

  7公司股票停牌期间能不能操作?

  可以。停牌期间仍可办理预受要约的申报手续。

  8如果后面公司更改了方案,以前挂的单还有效吗?

  无效,会自动撤销。如果你接受新方案,要重新挂单。

  9已预受要约的股票是否可以卖出?

  已申报预受要约的股份当日可以申报卖出,卖出申报未成交部分仍计入预受要约申报。

  10要约收购会导致公司退市吗?

  在A股基本不可能,毕竟壳还是很值钱的。不以退市为前提的要约收购案例,收购方会在公告中明确表示,将采取各种合规手段,确保本次要约收购不触发退市。因此,对于选择继续持股的投资者,可以在要约收购后,正常买卖该公司股票。

  按照法律规定,上市公司社会公众持股比例不足公司股份总数的25%,或者公司股本总额超过4亿元,社会公众持股比例不足公司股份总数的10%,将退市,但会有很多方法来规避出现这种极端情况的,就算万一出现,也有缓冲期来应对,所以不要担心啦。




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